(Bloomberg) -- 금이 사상 최고치를 향해 끊임없이 급등하고 있다는 사실은 많은 시장 관찰자들에게 수수께끼임을 입증하고 있습니다. 석유 랠리로 인해 일부 거래자들은 빠르게 매우 강세를 보이는 시장에서 원유 가격 급등으로부터 자신을 보호하는 데 더 많은 비용을 지불하게 되었습니다. 그리고 농작물 거래자들이 미국 농무부의 글로벌 수요에 대한 주요 보고서의 통찰력을 기다리는 동안 미국 농민들은 수년 만에 최고의 겨울밀 수확량을 누리고 있습니다.
이번 주가 시작되면서 글로벌 원자재 시장에서 고려해야 할 5가지 주목할만한 차트는 다음과 같습니다.
지금
지난주 귀금속 가격이 온스당 2,300달러 이상으로 치솟았던 금의 뜨거운 랠리는 국채 수익률이 상승하면서 많은 구경꾼들을 놀라게 했습니다. 이는 일반적으로 금괴의 역풍이었습니다. 이 수수께끼는 중앙은행의 강력한 매수와 중국의 소비자 수요 증가로 인해 금의 모멘텀이 강화되는 등 더 강력한 요인이 작용하고 있음을 시사합니다. 현재의 과매수 수준에서 단기적인 조정이 나타날 수 있지만 전망은 대부분 낙관적입니다. 소프트 선물 포지셔닝은 추가 상승을 촉진할 수 있는 더 많은 투기적 주스의 여지가 있음을 시사하는 반면, 많은 기대를 모으고 있는 연준이 금리 인하로 선회할 경우 — 그런 일이 발생하면 — 투자자들은 몇 달 간의 자금 유출 이후 다시 금 기반 상장지수펀드로 몰려들 가능성이 높습니다. .
기름
11월 이후 처음으로 석유 옵션 거래자들은 원유 가격 상승에 대비해 헤지하기 위해 더 많은 비용을 지불했습니다. 소위 스큐라고 알려진 게이지는 하락세를 보이는 풋옵션보다 상승세를 보이는 콜옵션에 대한 수요를 보여줍니다. 시장이 콜 스큐로 반전하는 것은 지정학적 긴장이 고조되는 가운데 원유에 대한 강세 심리의 크기를 강조합니다. 글로벌 벤치마크인 브렌트유는 지난주 10월 이후 처음으로 배럴당 90달러를 넘어섰고, 서부텍사스산 중질유도 거의 6개월 만에 볼 수 없는 수준으로 급등했습니다.
밀
건강을 생각하는 소비자들이 주요 곡물로 만든 식품을 덜 구매함에 따라 미국 밀 작물의 부활이 다가오고 있습니다. 미국 곡창지대의 가뭄 완화로 인해 밀 수확량은 4년 만에 최고 수준이 되었습니다. 그 사이에 제분업자들은 밀가루를 덜 생산해 왔습니다. 종합해 보면, 이는 미국 농부들이 이미 수출 시장에서 최고 배송업체인 러시아의 저렴한 공급으로 입지를 잃고 있었을 때 밀에 대한 국내 수요가 감소했음을 의미합니다. USDA는 목요일에 세계 농업 및 수요 추정치를 발표하여 수확된 밀 및 기타 작물에 대한 수요를 밝힐 예정입니다.
커피
저렴한 로부스타 원두와 프리미엄 아라비카 품종이 모두 주목을 받으며 커피 가격이 치솟고 있습니다. 폭염이 최대 수출국인 베트남의 생산을 위협하고 인스턴트 커피에 사용되는 원두의 글로벌 공급 부족에 대한 우려가 가중되면서 로부스타 선물은 사상 최고치에 가깝게 거래되고 있습니다. 스타벅스가 선호하는 유형인 아라비카는 17개월 만에 최고치를 기록했으며, 로스터들은 이 콩을 블렌드의 로부스타 대체품으로 주목하고 있습니다. 업계 그룹인 Cecafé가 이번 주 후반에 월간 수출 데이터를 발표하면 시장에서는 아라비카 1위 공급국인 브라질로부터 구제의 조짐이 보일 수 있습니다.
전기 자동차
BloombergNEF의 업계 최신 보고서에 따르면 승용차용 EV 판매가 앞으로 전 세계적으로 연간 성장률 둔화를 가져올 수 있는 일부 과속 충돌에 직면해 있다고 합니다. 유럽의 규제 개편, 중국의 시장 포화, 미국 대선의 불확실성 등이 모두 소비자 신뢰를 훼손할 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 BNEF는 올해 연간 EV 판매량이 전 세계적으로 22% 증가해 1,670만 대에 달할 것으로 추정합니다. 이는 작년의 30% 증가보다 둔화된 수치입니다.
--Doug Alexander와 Michael Hirtzer의 도움으로.
©2024 블룸버그 LP
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채권 거래자들은 초점이 CPI로 이동함에 따라 4.5%의 수익률을 다음 테스트로 보고 있습니다.
, 블룸버그 뉴스
(Bloomberg) -- 올해 폭락으로 인해 채권 거래자들에게 희망이 하나 남아 있습니다. 이는 연준이 인플레이션과의 싸움에서 우위를 점하고 있다는 신호입니다.
놀라울 정도로 강력한 미국 경제로 인해 투자자들이 금리 인하에 대한 투자를 철회하면서 국채 수익률은 11월 말 이후 최고치로 올라갔습니다. 지난 3월 미국 고용이 예상치 않게 거의 1년 만에 최대치로 확대된 것으로 나타난 후 금요일 시장은 하락세를 보였습니다.
이로 인해 투자자들은 수요일의 소비자 물가 지수 보고서를 수익률 안정화 여부 또는 새로운 최고점을 향한 상승 여부를 결정하는 다음 주요 이벤트로 보고 있습니다. 많은 사람들은 10년 만기 금리가 금요일에 끝난 대략 4.4% 수준 바로 위인 4.5%를 다음 주요 기준점으로 보고 있습니다.
WisdomTree의 채권 전략 책임자인 Kevin Flanagan은 "CPI 수치에 따라 많은 것이 달라집니다. 수익률이 4%~4.5% 범위로 유지되거나 더 큰 상승을 이룰 수 있습니다"라고 말했습니다. “채권시장의 가장 큰 위험은 고용지표가 계속 견조하고 인플레이션 개선이 정체되는 시나리오입니다.”
경제가 우울한 전망을 무시하고 연준이 이미 성장을 촉진하기 위해 금리를 인하할 것이라는 널리 퍼진 확신을 무산시키면서 국채 시장은 올해 바닥을 찾기 위해 고군분투했습니다. 회복력이 주가 상승을 촉진하는 데 도움이 되었지만, 채권 수익률이 이전에 안정화될 것으로 예상했던 수준을 넘어서면서 채권은 또 다른 손실을 가져왔습니다.
제롬 파월 연준 의장은 인플레이션이 목표치인 2%를 향해 지속적으로 움직이고 있다는 확신이 더 커질 때까지 중앙은행이 정책을 완화하지 않을 것이라고 밝혔습니다. 그러나 연준은 올해에도 계속해서 3분기 풋 인하를 실시했으며, 파월 의장은 정책 입안자들이 필요하다면 고용 시장의 예상치 못한 악화를 막기 위해 급습할 준비가 되어 있다고 강조했습니다.
경제가 견고한 속도로 계속 성장할 것이라는 전망은 인플레이션 전망에 대한 우려를 증폭시켜 장기 채권에 압력을 가하고 있습니다.
T. Rowe Price Group의 채권 포트폴리오 매니저인 Stephen Bartolini는 지난 3월 10년물이 4.4% 이상 상승할 경우 반격할 준비가 되어 있다고 말했습니다. 그러나 그는 이후 재고를 통해 자신의 포트폴리오가 수익률이 더욱 오를 수 있는 쪽으로 기울고 있다고 말했습니다.
그는 “한 달 전, 두 달 전만 해도 4.5%가 좋아 보이는 경우가 있었는데 지금은 경제가 더 강하기 때문에 조금 인내심을 갖고 싶다”고 말했다. “가장 최근의 데이터는 확실히 예상보다 좋았으며 우리는 지난 주에 이를 확실히 확인했습니다. 인플레이션 측면은 대부분의 예상보다 더 끈질겼습니다.”
블룸버그 인텔리전스가 말하는 것...
“매도세가 다음 주 동안 4.51%를 향해 계속된다면 모멘텀 지표는 일시 정지 또는 부분 되돌림과 일치하는 영역에 도달할 수 있습니다. 4.51%의 돌파는 2023년 11월 초 최고 수익률 4.7%를 목표로 합니다.”
— Ira F. Jersey 및 Will Hoffman, BI 전략가
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경제학자들은 수요일 CPI 데이터에서 인플레이션 압력이 어느 정도 완화될 것으로 예측했습니다. 블룸버그가 조사한 이코노미스트들에 따르면 월별 기준으로 식품 및 에너지 비용을 제외한 전체 지수와 핵심 지수는 2월 0.4%에서 3월 0.3% 상승할 것으로 예상됩니다. 그러나 이는 특히 최근 유가 급등을 고려할 때 핵심 지수가 1년 전보다 약 3.7% 상승한 상태로 연준의 안전 영역보다 훨씬 높은 수준입니다.
수치가 해당 수준 이하로 떨어지면 수익률이 안정화되거나 심지어 최근 수준에서 후퇴할 수도 있습니다. 반면 예상보다 높은 수치는 또 다른 매도세를 촉발할 수 있지만, 일부 자금 관리자들은 10년 금리가 4.5%를 넘으면 기관 투자자들이 다시 돌아올 수 있다고 말했습니다.
Columbia Threadneedle Investment의 금리 전략가인 Ed Al-Hussainy는 "우리가 거기에 도달한다면 그들은 다음 주에 공격적으로 개입할 것"이라고 말했습니다.
JP모건 자산운용의 프리야 미스라 포트폴리오 매니저는 "이제 10년 만기 국채로 전환하기 시작할 때가 됐다"고 말했다. 그녀는 강력한 노동 시장에도 불구하고 임금 인상이 억제됐다고 지적했는데, 이는 근로자에 대한 수요가 인플레이션 상승 압력을 촉발하지 않는다는 것을 의미합니다.
“지금 나의 가장 큰 확신은 10년 후에 레깅스를 시작하는 것입니다.”라고 그녀는 말했습니다.
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경제 데이터:
- 4월 8일: 뉴욕 연준의 1년 인플레이션 기대치
- 4월 9일: NFIB 중소기업 낙관론
- 4월 10일: MBA 모기지 신청; 소비자물가지수 실제 평균 시간당 및 주별 수입, 도매 재고; 월예산 명세서
- 4월 11일: 생산자 물가 지수; 최초 실업수당 청구
- 4월 12일: 수출입 가격 지수; 미시간대학교, 정서와 인플레이션 기대
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연준 달력:
- 4월 8일: 닐 카슈카리 미니애폴리스 연준 총재
- 4월 10일: Michelle Bowman 주지사; 시카고 연은 총재 Austan Goolsbee; 3월 FOMC 회의록
- 4월 11일: 존 윌리엄스 뉴욕 연준 총재; 보스턴 연준 총재 수잔 콜린스; 라파엘 보스틱 애틀랜타 연준 총재
- 4월 12일: 보스틱; 메리 댈리 샌프란시스코 연준 총재
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경매 달력:
- 4월 8일: 13주, 26주 청구서
- 4월 9일: 42일 현금 관리 청구서; 3년짜리 지폐
- 4월 10일: 17주 청구서; 10년짜리 지폐
- 4월 11일: 4주, 8주 청구서; 30년만기 국채
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